另外，《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（整治办函[2018]29号）中也提到：“未经许可，依托互联网以发行销售各类资产管理产品（包括但不限于定向委托计划、定向融资计划、理财计划、资产管理计划、收益权转让）等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动，具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。”

按照交易所的交易规则及相关法律法规，金交所的合格投资者应当先注册成为金交所会员，且同一款定融产品的投资者人数合计不得超过200人。如通过多个融资项目产品，分散发行，则可能变相突破投资者人数不得超过200人的私募限制。此外，由于定融产品通常系固收类债权产品，符合承诺还本付息的情形，如该等产品还存在通过传单、推介会、公众号、朋友圈、微博等形式向投资者进行公开宣传的情形，则可能存在较大的刑事风险，需要谨慎对待，妥善解决。

（二）刑民转化及交叉问题

2021年9月，恒大财富部分产品出现兑付危机，引发各地的恒大财富投资人向恒大集团交涉，要求拿回理财产品的本金，据悉，在2021年9月份以后就陆续有投资人开始刑事报案。那么，为何直到近期才采取刑事手段？

根据《公安机关办理刑事案件程序规定（2020修正）》相关规定，对接受报案的案件，公安机关应当迅速进行审查。经过审查，对于不够刑事处罚需要给予行政处理的，依法予以处理或者移送有关部门。经审查，认为有犯罪事实需要追究刑事责任，且属于自己管辖的，经县级以上公安机关负责人批准，予以立案。由于刑事措施作为最严厉的手段，公安机关对于刑事案件的立案一般比较谨慎，尤其是涉众类的经济犯罪案件。如上所述，恒大财富最可能构成的是非法集资犯罪，而该罪名要求符合上述四个条件，但由于涉及主体较多，资金量较大，立案前的调查难度也较大。

此外，从为投资人挽损的角度考虑，地产企业连接着多个相关行业和主体，牵一发而动全身，贸然刑事介入可能导致地产行业及周边相关行业的崩盘，导致投资人血本无归，从而激化矛盾。据了解，在被公安机关立案调查前，恒大财富已多次下调分期兑付金额，今年8月31日甚至宣布暂停兑付，令投资者叫苦不迭。公安机关开始抓人，可能与恒大财富不积极处理兑付有很大关系。另外，还有投资人表示，其在今年6月曾收到公安机关出具的答复意见书，称“目前政府部门高度关注恒大集团旗下理财产品出现逾期兑付问题，已由政府相关职能部门介入处置。”

在恒大财富相关人员涉刑的情况下，一定程度上也会影响投资人在民事诉讼层面的维权，就会出现刑民交叉问题。《关于办理非法集资刑事案件适用法律若干问题的意见》（下称“《非法集资意见》”）规定，对于公安机关、人民检察院、人民法院正在侦查、起诉、审理的非法集资刑事案件，有关单位或者个人就同一事实向人民法院提起民事诉讼或者申请执行涉案财物的，人民法院应当不予受理，并将有关材料移送公安机关或者检察机关。人民法院在审理民事案件或者执行过程中，发现有非法集资犯罪嫌疑的，应当裁定驳回起诉或者中止执行，并及时将有关材料移送公安机关或者检察机关。